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医药生物行业重点关注低估值的白马股【CICEE】

2022年11月24日 茴香财经网

医药生物行业:重点关注低估值的白马股

医药生物行业:重点关注低估值的白马股 更新时间:2011-4-9 10:45:12   增速回升、企业营运效率改善。2010年1-11月医药行业利润总额同比增长了29.84%,略高于前两年的增速。利润增速呈现前高后低的走势,成本上升明显,而三项费用率基本稳定下降,净利率稳中有升,经营效率有所提升。  绝对估值合理,中长期投资价值显现。目前平均估值水平对应10年36.92X、2011年27.92X,从历史来看处于合理水平。相对估值水平仍处高位,由于行业的高成长性,高的估值溢价是合理的。短期估值的回调提供了中长期投资绝好的机会。  降价政策影响分析。目前看这轮降价涉及的范围还较小,我们认为市场的担忧有些过度,如果平均降价的幅度为20%,出厂价的影响要小于这个幅度,再考虑到量的增加,实际的影响更小。相对来说,普药生产企业受影响较大,而创新类仿制药和生物制药企业影响较小。。估值风险释放、板块机会还需等待。未来影响市场的主要因素将是一季报业绩和对政策的预期。考虑到10年行业增速前高后低,今年1季度增速不会太快;政策面尚不明朗,投资者的预期难以统一,行业性机会还没到来,二季度将在对政策的预期中继续震荡调整,不排除跌破前期的1月底的低点的可能,给予行业“推荐”的评级。  投资建议。行业绝对估值水平11年28X,已经较为合理,具备中长线的投资价值。部分估值较低的医药白马股已经有相当的投资价值,二季度将是很好的介入机会。另外业绩成长明确,不太受政策风险影响的个股或许在超跌错杀之后有较大程度的反弹。相关投资标的:华润三九、云南白药、哈药股份、鱼跃医疗、华海药业。

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